Operatorul de sănătate privată Regina Maria este scos la vânzare pentru suma de 1,2 miliarde de euro

Operatorul de sănătate privată Regina Maria este scos la vânzare pentru suma de 1,2 miliarde de euro, valoare care cuprinde și datoriile companiei românești.

Rețeaua privată de sănătate Regina Maria este o companie românească privată, furnizoare de servicii medicale. A fost fondată de doctorul cardiolog Wargha Enayati, în anul 1995, sub denumirea de Centrul Medical Unirea, însă în 2011, prin fuziunea cu Euroclinic, a luat numele actual.

Operatorul de sănătate privată Regina Maria, valoare de piață de 1,2 miliarde de euro

Fondul de investiții MidEuropa scoate la licitație operatorul de sănătate privată Regina Maria, evaluat la 1-1,2 miliarde de euro, incluzând datoriile de aproximativ 500 de milioane de euro. Achiziția va fi realizată pe baza valorii de întreprindere (enterprise value), deci cumpărătorul va plăti suma totală, urmând să primească ulterior diferența după scăderea datoriilor.

Spre comparație, liderul pieței, Medlife, are o capitalizare bursieră de 630 de milioane de euro, la afaceri de 2,2 miliarde de lei în 2023. Regina Maria, al doilea jucător important, a înregistrat afaceri totale de 1,9 miliarde de lei anul trecut.

Vânzarea ar putea reprezenta cea mai mare tranzacție din piața locală de M&A din 2024, fiind condusă de consultanții Citi și banca de investiții Rothschild.

MidEuropa a mai încercat să vândă compania în urmă cu trei ani, dar din cauza lipsei unui preț satisfăcător, a recapitalizat-o prin intermediul unui alt fond (tranzacție de tip secondary).

Numeroși investitori strategici din Turcia, Italia și Marea Britanie și-au manifestat interesul pentru achiziția Regina Maria. Un proces competitiv este așteptat să maximizeze prețul de vânzare pentru MidEuropa.

Ce companii românești deține MidEuropa

În prezent, MidEuropa deține în România două companii locale: Regina Maria (sectorul sănătății private) și Cargus (servicii de curierat). Recent, investitorul a vândut retailerul Profi pentru 1,3 miliarde de euro, iar tranzacția așteaptă acum aprobarea Consiliului Concurenței. Cumpărătorul a fost grupul Ahold-Delhaize, care deține rețeaua Mega Image în România. Vânzarea Profi s-a realizat la un multiplu ajustat la sinergii de 7x EBITDA.

Ce înseamnă un multiplu ajustat la sinergii? Înseamnă că multiplu „oficial,” fără a lua în considerare sinergiile dintre Mega Image și Profi, ar fi mai mare. Multiplii unei tranzacții, adesea calculați ca raport față de EBITDA, pot varia semnificativ în funcție de sector și de perspectivele fiecărui jucător. De exemplu, în sectoare cu creștere redusă și marje mici de profit, multiplii pot fi sub 6x EBITDA. Pe măsură ce EBITDA și marjele de profit cresc, la fel și multiplii tranzacțiilor.

Un alt factor important în negocieri este dacă EBITDA luat în considerare este cel realizat pe 2023 sau cel estimat pentru anul curent. În unele cazuri, se poate lua în calcul o proiecție de EBITDA pentru 2024-2025, mai ales pentru companiile cu perspective favorabile, cum ar fi cele din sectorul tehnologic. În comerțul alimentar, multiplii nu sunt printre cei mai mari din piață din cauza marjelor de profit mai mici. Totuși, valoarea tranzacției depinde de compania vizată, perspectivele sale și interesul generat. Vânzarea Profi reprezintă cea mai mare tranzacție din retailul românesc și cel mai important acord din 2023 în România, exceptând listarea Hidroelectrica. Așadar, vom vedea dacă MidEuropa  va reuși să vândă Operatorul de sănătate privată Regina Maria pentru suma de peste 1 miliard de euro.